Susijungimų ir įsigijimų sandorių kainai įtaką darančių veiksnių tyrimas
Baigiamajame magistro darbe nagrinėjama įvairių mikro ir makro aplinkos veiksnių svarba įmonių susijungimų ir įsigijimų sandorių kainoms, kadangi mokslinėje literatūroje trūksta išsamesnės informacijos, kokią įtaką atskiri veiksniai turi sandorių kainoms. Darbą sudaro 2 dalys. Pirmoje dalyje nagrinėjamas verslo susijungimų ir įsigijimų sandorių objektas, procesas, apibrėžiamos sandoryje dalyvaujančių šalių atsakomybės. Atlikus Lietuvos ir užsienio autorių mokslinių straipsnių ir kitų šaltinių, nagrinėjama tema, analizę, nustatyta, kad tikslinga išskirti tokias mikro ir makro aplinkos veiksnių, formuojančių sandorių kainą, grupes: politiniai, socialiniai, ekonominiai, rinkos, finansiniai veiksniai. Šias grupes nagrinėjant išsamiau, sudarytas 22 veiksnių sąrašas, kuris anketos forma buvo pateiktas respondentams, dirbantiems finansų, investavimo, konsultacijų ir kita su susijungimais ir įsigijimais susijusia veikla. Antra darbo dalis apima atsakytų anketų duomenų analizę, gauti rezultatai leidžia palyginti veiksnių tarpusavio svarbą ir įtaką sandorio kainoms. Nustatyta, kad didžiausią įtaką sandorių kainoms turi tokie veiksniai, kaip įmonės finansinė padėtis, augimo potencialas ir pardavimo pelningumas. Mažiausią įtaką kainai turi tokie tirti veiksniai, kaip analitikų viešos rekomendacijos akcijoms, listingavimas biržoje, verslo rodiklių pagražinimas prieš sandorį. Būtina atkreipti dėmesį į tai, kad didžiausią įtaką veiksnių svarbos suvokimui turi respondentų darbo patirtis ir užimamos pareigos. Kuo didesnė darbo patirtis, tuo svarbesni nustatant sandorių kainas yra prieš įmonę pradėti ikiteisminiai procesai. Pirmos ir vidurinės grandies vadovai dėmesį teikia finansiniams veiksniams, sandorio proceso eigai. Aukščiausio lygio vadovai akcentuoja įmonės vidinių resursų panaudojimą, papildomos pridėtinės vertės kūrimo būdų paiešką. Darbo apimtis - 63 p. teksto be priedų, 34 paveikslų, 9 lentelių, 43 bibliografiniai šaltiniai.Atskirai pridedami darbo priedai.
Mergers and acquisitions are undoubtedly one of the most rapid ways to expand or enter into a new market. Every transaction comprises many internal and external factors which have influence on final price of M&A deal. The aim of this paper is to find out the importance level of various factors affecting M&A transaction price. The paper has two parts. First one describes the object, process and responsibilities of M&A transaction, what leads to a survey described in the second part of the paper. There was carried out a research on 22 different factors, which were collected from variuos sources. All respondents were closely related with M&A transaction process. The results show that the most important factors are financial state of a company, future growth prospects and sales profitability. It is solid admitted that least weight on M&A transaction price have official financial analysts research on companies stocks, success in a stock market and „windows dressing” before putting a company on sales. It was also noticed, that the rating of these factors depends on respondents' experience and position in job. Owing to the results, first and middle level managers concentrate more on financial factors and process execution, while top level managers deal with strategic matters.The size of the thesis - 63 pg. excluding appendixes, 34 figures, 9 tables, 43 sources of literature. Appendixes are presented separately.