Kolektyvinio investavimo subjektų rinkos efektyvumo vertinimas Lietuvoje
Kubiliūnas, Ignas |
Recenzentas / Rewiewer | |
Darbo gynimo komisijos pirmininkas / Thesis Defence Board Chairman | |
Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member | |
Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member | |
Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member | |
Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Baigiamajame magistro darbe vertinamas kolektyvinio investavimo subjektų rinkos efektyvumas Lietuvoje. Pirmoje darbo dalyje, remiantis moksline literatūra, nagrinėjami investavimo ir efektyvaus investavimo teoriniai aspektai, pristatoma moderniojo portfelio teorija, investicinės grąžos ir rizikos sąryšis bei efektyvios rinkos hipotezė. Taip pat analizuojami kolektyvinio investavimo subjektų veiklos ypatumai ir teisinis reglamentavimas Lietuvoje, apžvelgiami investicijų rinkos efektyvumo vertinimo metodai - nuo klasikinių statistinių iki pažangių mašininio mokymosi sprendimų. Antroje darbo dalyje sudaroma kolektyvinio investavimo subjektų rinkos efektyvumo vertinimo metodika, pagrįsta statistinio ARIMA modelio, daugiasluoksnio perceptrono bei jų hibridinio ARIMA-MLP modelio taikymu finansinių laiko eilučių prognozei. Aprašomi modelių veikimo principai, prognozavimo eiga bei prognozių tikslumo vertinimo rodikliai.Trečioje darbo dalyje atliekamas empirinis tyrimas, kurio metu analizuojama Lietuvos kolektyvinio investavimo subjektų rinkos struktūra ir dinamika, o rinkos efektyvumas vertinamas prognozuojant OMX Vilnius akcijų indekso grąžų eilutes 30 dienų laikotarpiui. Gauti ARIMA, MLP ir hibridinio modelio rezultatai palyginami tarpusavyje bei su faktinėmis grąžomis, siekiant patikrinti efektyvios rinkos hipotezę silpnąja forma.Tyrimo rezultatai parodė, kad nei statistiniai, nei neuroniniai modeliai nepajėgia tiksliai prognozuoti trumpalaikių OMX Vilnius indekso grąžų, o tai leidžia teigti, jog vieša istorinė informacija nėra pakankama perteklinės grąžos generavimui. Tai patvirtina, kad Lietuvos kolektyvinio investavimo subjektų rinka veikia efektyviai pagal silpnąją efektyvios rinkos hipotezės formą.
The master's thesis evaluates the efficiency of the collective investment undertakings market in Lithuania. The first part of the thesis, based on academic literature, examines the theoretical aspects of investing and efficient investment principles, introduces Modern Portfolio Theory, the relationship between investment return and risk, and the Efficient Market Hypothesis. The analysis also includes the operational characteristics and legal regulation of collective investment undertakings in Lithuania, and reviews investment market efficiency assessment methods ranging from classical statistical approaches to advanced machine learning techniques. The second part of the thesis establishes a methodology for evaluating the efficiency of the collective investment undertakings market, based on the application of the statistical ARIMA model, the Multilayer Perceptron, and their hybrid ARIMA-MLP model for financial time-series forecasting. The operational logic, forecasting procedure, and accuracy evaluation indicators of these models are presented. The third part provides an empirical investigation analysing the structure and dynamics of the Lithuanian collective investment undertakings market, while market efficiency is assessed by forecasting OMX Vilnius stock index returns over a 30-day horizon. The results of ARIMA, MLP, and the hybrid model are compared against each other and against actual, factual returns in order to test the weak form of the Efficient Market Hypothesis. The findings indicate that neither statistical nor neural network models are capable of accurately forecasting short-term OMX Vilnius index returns, suggesting that publicly available historical information is insufficient for generating excess returns. This confirms that the Lithuanian collective investment undertakings market operates efficiently under the weak form of the Efficient Market Hypothesis.