Performance of Stock Exchanges in Baltic Countries
Paražinskienė, Andrė | Įmonių ekonomikos ir vadybos katedra |
Baigiamojo magistrinio darbo tema yra Baltijos šalių vertybinių popierių biržų efektyvumas. Visos trys šalys priklauso NASDAQ OMX grupei, tad efektyvumas buvo apskaičiuotas, naudojantis duomenimis pateiktais oficialiame NASDAQ OMX Baltic internetiniame puslapyje. NASDAQ OMX Vilnius, NASDAQ OMX Riga ir NASDAQ OMX Tallinn buvo reorganizuotos, kai šalys atgavo nepriklausomybę. Literatūroje yra pateikiami du fondų efektyvumo skaičiavimo tipai: fundamentalusis ir techninis. Antroje magistrinio darbo dalyje yra išsamiai aprašyti šie du tipai. Vėliau įvertinta, kurie modeliai tinkami vertybinių popierių biržų efektyvumui nustatyti bei atlikti skaičiavimai.Atliekant fundamentalius skaičiavimus didžioji dalis duomenų turi būti paimta iš konkrečių įmonių finansinių ataskaitų, tad kadangi efektyvumas buvo skaičiuojamas šalies mąstu, šiame darbe buvo naudojama tik viena šio tipo dalis - ekonominė analizė. Techninis būdas, akcijų biržų rinkų efektyvumui įvertinti, yra sudarytas iš trijų rūšių: grąžos, rizikos ir efektyvumo įvertinimai (tokie kaip Variacijos koeficientas, Sharpe ir Treynor modeliai). Šis būdas pateikia labiau statistinius rezultatus, pagrįstus penkerių metų laikotarpiu nuo 2008 iki 2012. Šis periodas buvo pasirinktas dėl to, jog Ekonominė krizė, paveikusi viso pasaulio ekonomiką, prasidėjo 2008 metais. Atlikus tyrimą, išvadų dalyje, aptariama kodėl NASDAQ OMX Tallinn efektyvumas yra aukščiausias bei kodėl NASDAQ OMX Vilnius turi didesnes galimybes pasiekti Talino lygi greičiau nei NASDAQ OMX Riga.
The topic of the following Master thesis is the performance of stock exchanges in Baltic countries. All of the countries belong to NASDAQ OMX group, so the performance was calculated following the indexes presented in NASDAQ OMX Baltic official webpage. NASDAQ OMX Vilnius, NASDAQ OMX Riga and NASDAQ OMX Tallinn were reestablished to NASDAQ OMX group after the countries gathered the independence. There are two types of methods to calculate the performance of the fund: fundamental and technical. Theory, on how they are calculated, is presented in the second part of the thesis, Literature review. After reviewing and evaluating, which methods may be applied to the actual situation, they were applied to performance calculation. Fundamental analysis mostly requires specific information and data related to the actual company, but as the performance was calculated country wide, just economic analysis was used in this master thesis. Technical analysis section, consisting of three parts: calculation and analysis of return, risk and performance measures (such as Coefficient of variation, Sharpe ratio and Treynor ratio). It provides more statistical results, based on the five years period from 2008 till 2012. This five years range was selected, keeping in mind that Economic crisis, which affected the entire world, started in 2008 and made a huge impact to countries' economy.After the research, in the conclusion part, there is a discussion, why NASDAQ OMX Tallinn shows the best performance and why NASDAQ OMX Vilnius has more possibility to reach the same level faster than NASDAQ OMX Riga.